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长征电气:电气设备盈利增长可期_风电业务开始新的长征

时间:09-03-23 00:00    来源:东兴证券

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公司已经确定了专注主业、大力发展电气设备的发展战略。公司的业务主要可以分为五个部分:高(变压器分接开关)、中(断路器和环网柜)、低压和成套、风电设备、汽车连杆。从目前的情况来看,高压和中压业务是公司最近两年主要的利润来源,风电设备制造业务有望在中长期成为推动公司发展的增长点。

考虑到国家加大对电网等基础设施的投资,预计2009年,公司会有一个良好的经营环境,电气设备业务仍然有望实现稳定的增长。

2.5兆瓦直驱永磁风力发电机组已经总装下线,之后将吊装和并网测试。通过各方面认证后,进入批量生产阶段。2009年,公司预计生产20-30台套,2010年的产量将在100台套左右。 除推出2.5兆瓦风机外, 银河风电2.25兆瓦和3.3兆瓦风机的研究开发也已基本完成,工厂全面投产后,产能为400套/年。 另外,为进一步掌控和降低成本,公司还计划生产叶片,也是09年投产,预计2009年生产100根(33套)叶片,2010年达到1500根(500套)的产能。

公司的风机业务仍然面临非常大的不确定性,主要在产品研发、检测等能否顺利如期完成;零配件的供应能否保证;成本的控制和最终的定价等几个方面,另,国内风力发电整机市场竞争日趋激烈。

预计公司电气设备业务和其他业务08年全年的增长在40%左右,08-10年EPS分别为0.26、0.33、0.52元,首次给予“中性”投资评级。