ST天成(600112.CN)

天成控股:坚定看好转型互联网金融前景

时间:14-09-01 00:00    来源:宏源证券

事件:

公司发布2014 年半年报,报告期内公司实现营业收入2.14 亿元,同比减少44.73%,归属上市公司股东净利润3083 万元,同比增长11.43%,基本每股收益0.0605 元,同比增长11.42%。

报告摘要:

毛利率、费用率同时大幅增加。报告期内公司综合毛利率40.28%,比上年同期增加了11.48 个百分点,销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为15.06%、20.32%、16.86%,比去年同期分别变动6.44、7.79、9.27 个百分点。期间费用率52.23%,比上年增加23.50 个百分点。

资产置换促进结构调整。公司与银河集团签订了《资产置换协议》,公司将持有广西风电和威海风电的全部股权转让给银河集团,同时作为对价,银河集团将其持有的香港长城矿业的19%的股权转让给公司,报告期内已完成了上述资产置换工作。此举是公司执行矿产资源领域发展战略的重要体现。促进了公司的结构调整。

互联网金融攻城拔寨,看好有利四方的模式。自今年年初起,公司先后与遵义、临汾市政府签署数字化服务平台合作协议,定位于服务大银行所不能覆盖的数量占80%以上的小微商户。城市一卡通除了不能取款之外,未来的功能将完全取代现金,成为一种安全可靠的实物“货币”。在此基础上公司还可以嫁接商户通,从事小额贷款,未来可以发展出商贷宝、小贷宝等一系列金融服务。通过支付获取小微商户的数据资产,为未来给个人和小微企业的小微贷款服务提供信用查询手段,同时实现精准营销。我们强烈看好此种模式。

盈利预测及投资价值:预计公司14、15 年的EPS 为0.2、0.31,对应PE 为80X、52X,维持“增持”评级。